La multinacional terrassenca del sector del joc i l'oci Cirsa i la italiana Lottomatica han acordat iniciar el procés per fusionar els seus negocis i crear un dels principals operadors mundials d’apostes esportives i joc. Els consells d’administració de les dues companyies han pactat els termes principals d’una operació íntegrament en accions que donarà lloc a una nova societat cotitzada a Itàlia i Espanya.
La fusió es farà mitjançant l’absorció de Cirsa per part de Lottomatica. D’aquesta manera, Cirsa deixarà d’existir com a entitat jurídica independent, mentre que Lottomatica es mantindrà com a societat resultant. Els accionistes de Cirsa rebran noves accions de Lottomatica en una proporció de 0,668 accions per cada títol de Cirsa.
L’operació està subjecta encara a diverses condicions, entre les quals hi ha l’aprovació de les juntes generals d’accionistes de les dues companyies i les autoritzacions reguladores corresponents. Les empreses preveuen completar la fusió durant el segon trimestre del 2027.
Cirsa aportarà el lideratge a Espanya
La combinació unirà dos operadors amb una forta implantació als seus respectius mercats. Lottomatica és el líder del sector del joc a Itàlia, mentre que Cirsa ocupa aquesta posició a Espanya i té presència en una desena de països.
La companyia resultant comptarà amb nou posicions de lideratge de mercat i tindrà accés a un mercat potencial valorat en uns 34.000 milions d’euros, segons dades d’H2 Gambling Capital. L’objectiu és convertir-se en el segon operador cotitzat de joc i apostes esportives més gran del món, amb un EBITDA ajustat proforma d’aproximadament 2.000 milions d’euros.
Cirsa aporta al projecte una xarxa internacional formada per uns 450 casinos, més de 85.000 màquines de joc i aproximadament 2.300 punts d’apostes esportives. El grup també disposa de llicències de joc en línia a Espanya, Itàlia, Portugal, Perú, Colòmbia, Panamà i Mèxic.
Per la seva banda, Lottomatica va generar uns ingressos consolidats de 2.300 milions d’euros el 2025 i va gestionar apostes per uns 45.000 milions. Disposa de més de 2,2 milions de clients en línia i d’uns 17.400 punts de venda a Itàlia.
115 milions anuals en sinergies
Un dels principals arguments econòmics de l’operació són les sinergies. Les dues companyies calculen que la integració permetrà generar aproximadament 115 milions d’euros anuals de sinergies de caixa abans d’impostos, procedents principalment d’estalvis en costos operatius i financers. La previsió és assolir-les íntegrament durant el tercer exercici complet posterior al tancament.
L’operació també pretén accelerar el creixement del negoci digital de Cirsa aprofitant l’experiència de Lottomatica en el canal en línia i en el model omnicanal. Les companyies consideren que la complementarietat dels dos negocis permetrà ampliar-ne l’activitat tant de manera orgànica com mitjançant noves adquisicions.
La nova societat mantindrà el nom de Lottomatica, amb domicili social, seu central i domicili fiscal a Roma. Alhora, Cirsa conservarà una segona seu corporativa a la província de Barcelona.
Blackstone serà el principal accionista
Després de la fusió, els actuals accionistes de Lottomatica controlaran aproximadament el 67,5% del capital de la societat resultant, mentre que els accionistes de Cirsa en tindran el 32,5%.
Blackstone, actual accionista majoritari de Cirsa, es convertirà previsiblement en el principal accionista individual de la companyia combinada, amb una participació aproximada del 24%. El fons d’inversió ha acordat donar suport a l’operació i tindrà dos representants al consell d’administració de la societat resultant, que estarà format per 13 membres.
Guglielmo Angelozzi, actual president i conseller delegat de Lottomatica, assumirà els mateixos càrrecs a la companyia combinada. Laurence Van Lancker serà director financer i conseller delegat adjunt. Antonio Hostench continuarà al capdavant de Cirsa com a conseller delegat, mentre que Antonio Grau mantindrà la direcció financera.
Les accions de la nova societat continuaran cotitzant a Euronext Milan i, un cop completada la fusió, també s’admetran a negociació a les borses espanyoles.
262 milions per als accionistes de Cirsa
Abans que la fusió sigui efectiva, Cirsa preveu distribuir un dividend extraordinari de 262 milions d’euros entre els seus accionistes, equivalent a 1,56 euros per acció.
A més, el consell d’administració de Lottomatica preveu proposar, un cop completada l’operació, una distribució de capital de 744 milions d’euros mitjançant un dividend extraordinari, una oferta voluntària parcial de recompra d’accions pròpies o una combinació de totes dues fórmules.
En conjunt, la societat resultant preveu distribuir fins a 4.000 milions d’euros als accionistes durant els tres anys posteriors al tancament de l’operació, sempre subjecte a les decisions dels òrgans de govern i de les juntes d’accionistes corresponents.
El grup mantindrà, a més, una política de dividends equivalent al 30% del benefici net ajustat i un objectiu d’endeutament net d’entre 2 i 2,5 vegades l’EBITDA en règim estable.
La fusió haurà de superar diversos tràmits
L’operació encara es troba en una fase inicial. Les dues empreses hauran de preparar i aprovar el projecte comú de fusió i convocar les juntes generals extraordinàries que hauran de donar-hi el vistiplau. Les companyies esperen celebrar aquestes juntes abans que acabi el 2026.
També caldrà obtenir les autoritzacions corresponents en matèria de competència, inversió estrangera, regulació del joc i normativa europea sobre subvencions estrangeres, entre d’altres.
Si es compleixen totes les condicions, la fusió serà efectiva durant el segon trimestre del 2027.
