La Xina i l’efecte del promotor Evergrande

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

El cas d’Evergrande, el segon promotor immobiliari més gran de la Xina, amb una deute de 256.000 euros que no pot pagar, està sent un dels esdeveniments que està movent el mercat en els últims dies. L’opinió majoritària dels experts és que Evergrande no pot comparar-se amb l’impacte que va tenir Lehman Brothers. Però això, no ha impedit que la por a un efecte dòmino, hagi provocat importants pèrdues en els mercats de valors, tant en el sector immobiliari com financer, amb la borsa xinesa al capdavant. De fet, l’índex Hang Seng ha perdut gairebé el 4% del seu valor en només cinc dies. No obstant això, a mesura que creix la possibilitat d’una intervenció del Govern de Pequín, que no es segura, perquè probablement deixi caure la companyia seguint un antic proverbi xinès que diu: s’ha de matar la gallina per espantar als monos. Molts dels experts creuen que aquest cas no ha de ser considerat pels inversors com una excusa per desfer posicions a la Xina, perquè la major volatilitat al mercat xinès no ha impedit que aquest hagi premiat als inversors amb un major rendiment que d’altres mercats quan s’analitza la fotografia a llarg termini, ja que una inversió en l’índex MSCI Xina des de gener de 2000 fins a finals d’agost de 2021 hauria generat un rendiment del 402%. Els canvis en la regulació de les empreses tecnològiques ha estat un altre dels ensurts recents, especialment a algunes empreses que cotitzen als EUA (ADR) i a algunes empreses que cotitzen a Hong Kong, no així a les accions classe A xineses, que segueixen conservant intacte el seu potencial. A més, incideixen en aquestes companyies, que la volatilitat ha estat més que controlada a causa de la poca presència que tenen en els índexs, sectors com el tecnològic o el d’educació, que són els que s’han vist exposats a aquest augment de la regulació, perquè les accionsdels sectors industrial, sanitari i de bens de consum tenen molt més pes específic en el mateixos.