Com procedir davant la incertesa

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

La incertesa actual sobre els aranzels que finalment acabarà aplicant els Estats Units i l’eventual resposta en forma de represàlies dels socis comercials afectats està creant un dany real a l’economia i al mercat de valors. La confiança és essencial per a la presa de decisions dels consumidors i de les empreses. La incertesa és el pitjor enemic de la confiança i, per tant, de l’economia. Davant la incertesa, tant els consumidors com les empreses són més prudents en les decisions de despesa o d’inversió. Davant d’un increment de la incertesa les famílies són més reticents a fer despeses no estrictament necessàries com a lleure o vacances, i posposaran o cancel·laran inversions com la compra d’un cotxe, una televisió o un electrodomèstic nou. Per la seva banda, davant d’una situació d’elevada incertesa les empreses posposen o fins i tot cancel·len projectes, inversions i paralitzen noves contractacions de personal fins que la incertesa disminueixi. Hem entrat en una economia “d’esperar i veure” on moltes decisions s’ajornen fins que s’aclareixin les incerteses actuals. La principal incertesa econòmica actual és provocada per la política aranzelària de Trump. La incògnita resideix en quin nivell quedaran els aranzels aplicats pel president dels EUA als seus socis comercials i si aquests aranzels donaran lloc a represàlies dels països afectats, desembocant en una guerra comercial, que causaria un dany addicional seriós al creixement global i un repunt de la inflació. La incertesa sobre els aranzels està provocant nombrosos efectes com una volatilitat elevada en els tipus d’interès dels bons, incertesa sobre la inflació, incertesa sobre l’actuació dels bancs centrals, incertesa sobre els tipus de canvi del dòlar nord-americà i una elevada volatilitat a les bosses. Com més temps estiguin les famílies i les empreses en mode “esperar i veure”, més gran serà el dany sobre l’economia. El 2 d’abril és una data rellevant, en conèixer els aranzels recíprocs que, inicialment, imposaran els EUA a la resta del món. En qualsevol cas, no serà el final de la incertesa aranzelària, sinó només una nova fase en aquesta estranya forma de negociar amb els socis comercials. De moment, la incertesa continuarà present, esperem que per poc temps.