Què fem ara amb les inversions?

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

En aquesta situació de reorientació econòmica, canvi d’escenari, amb forta inflació, pujada de tipus i possible fre al creixement del consum i de la pròpia economia, el que no canvia és que cal estar invertits bàsicament en actius on els retorns estiguin connectats a l’economia real i això ens mou a la renda variable. Encara que el tipus d’interès del T bond ja hagi pujat en alguns moments del 2%, i encara que el tipus d’interès del bo del Tresor americà a 2 anys hagi superat l’1,6%, la realitat és que no hi ha alternativa. El que cal fer és intentar navegar tan bé com sigui possible durant aquests ajustaments que poden allargar-se uns mesos. La presentació de resultats del quart trimestre ens deixa algunes ensenyances: la primera és que els inversors s’han tornat impacients i ja volen veure els beneficis o com diuen els americans “show me the money”. Per tant, toleren pitjor les pèrdues perquè no veuen el futur de color de rosa. La segona és que els inversors volen veure un fort creixement a les empreses que es consideren guanyadores i si no, les castiguen, perquè estan mal acostumats a alts creixements. Això només fa que s’accentuïn la volatilitat del mercat i les pors en el inversors, i porti a la borsa a moviments de caiguda i de rebot molt sobtats. Ha sorgit de nou el fantasma d’una guerra convencional a Ucraïna. Tot plegat, ha fet posar els pels de punta als inversors, fent caure les borses mundials i especialment l’europea. L’estudi casuístic de les afectacions als mercats provocats per l’inici d’una guerra, no cal dir que han estat devastadors històricament, amb caigudes de més del 20% en setmanes. Sortir a les caigudes, no sempre ha esta la millor estratègia, ja que la pau que segueix porta a grans rebots, i molta gent es queda fora i no l’aprofita. Les corbes duraran encara uns mesos, i el que s’espera és un canvi ordenat, ja que evitar-ho sembla impossible.