Correcció a Europa i rebots als EUA i Àsia

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

Els mercats han mantingut una tònica alcista propiciada pel boom tecnològic associat a la intel·ligència artificial, que ha dut les borses nord-americanes a nous màxims aquesta última setmana, malgrat els advertiments més durs del habitual fets per Jerome Powell, el president de la Reserva Federal, per la dificultat de controlar la inflació mentre l’economia i l’ocupació continuen creixent. No sabem encara quan pot acabar aquest cicle alcista de la IA anomenada generativa. Les grans companyies ja han assolit valors que estan molt per sobre dels que pels resultats actuals tocaria i es mantenen per l’expectativa de facturació d’aquesta nova tecnologia que ja va demostrar l’últim trimestre que seguia creixent a un ritme molt accelerat. De la mateixa manera, els mercats asiàtics s’han vist potenciats per l’escenari de guerra, les restriccions i els aranzels que limiten les relacions comercials amb Xina i Rússia i que estan duent a països com Índia, Turquia, Vietnam, Indonèsia, i fins i tot el Japó, a màxims, convertint-se en els nous productors mundials, mantenint un bon ritme de creixement, especialment l’Índia, una vegada passada la tempesta electoral. En sentit contrari, la situació política és un xic incerta a Europa després que Macron convoqués eleccions anticipades a França per intentar contrarestar l’avanç de la ultradreta. Això ha posat nerviosos els inversors, que feia dies que deien que era l’hora de remuntar, però que amb la inestabilitat política han venut i retallat inversions, amb la consegüent caiguda als mercats europeus, de forma moderada. Europa, que ja estava amb retard respecte als EUA, torna a quedar-se enrere, quan semblava que havia de fer un nou rebot buscant ajustar el diferencial que ja hi havia. Així, els inversors podran trobar oportunitats en aquestes retallades, però seguim pensant que, per les diferències de valoració fonamental, les empreses que més marge semblen tenir a llarg termini són les companyies de petita i mitjana capitalització tant als EUA com a Europa, però també al Japó i Xina. En aquests dos últims països també marquen unes ràtios interessants les de gran capitalització.