Com preparar l’inversor davant d’una possible recessió

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

Des que els bancs centrals han anat baixant els tipus d’interès, l’ombra d’una recessió està planejant sobre nosaltres. Desgraciadament, és molt difícil de preveure quan es produirà, i normalment ens cau a sobre per qualsevol fet desencadenant, sigui un escàndol, guerra, o altres. Acostuma a venir acompanyat d’una baixada de tipus d’interès, un augment de l’atur i una caiguda de l’activitat i dels beneficis empresarials. Malgrat no estar encara en aquesta tessitura, és convenient reflexionar i començar a orientar les inversions de manera que es minimitzi un possible impacte, i això es pot fer mirant el que històricament ha succeït en les darreres recessions. Són quatre els conceptes a tenir en compte: tipus d’actiu, estil d’inversió, factors a considerar i sector econòmic. Queda demostrat que els actius menys perjudicats durant una recessió són la renda fixa versus la renda variable. La comparativa ensenya que la renda fixa, tant la de curt termini com la de bons de llarg termini amb qualificades de Grau d’Inversió, cauen molt menys que la renda variable. És clar que en una recessió, els tipus d’interès tendiran a baixar i, per tant, el preu de la renda fixa creixerà, especialment la de llarg termini, fet que no passarà en la renda variable de forma tan ràpida. Per la renda variable, que quasi sempre cau en aquest moment de recessió, la història mostra que les inversions en creixement, i també en grans empreses, s’han comportat molt millor que les inversions en valor i en petites i mitjanes empreses. L’únic factor que ha generat menys pèrdues, és estar invertit en empreses de qualitat, o sigui amb alta rendibilitat dels recursos propis, creixement estable dels beneficis i baix endeutament, seguits pels de baixa volatilitat i pels de dividend. Els sectors que han resistit millor són les sanitàries i de consum bàsic. Les tecnològiques s’han comportat de forma més irregular. Els grans perdedors són les d’energia, infraestructures i financers.