Una visió tècnica del mercat borsari

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

Malgrat que els aspectes fonamentals de les empreses i de l’economia són els que mouen o bé haurien de moure a mitjà termini els mercats, la veritat és que els mercats a curt termini es mouen a raó de la visió tècnica i dels esdeveniments diaris. Així, en aquesta visió, podem parlar que les borses han marcat una davallada en aquests dos últims mesos tant a Europa com al S&P500, i també a l’Ibex-35. Estem en tots els casos tocant els nivells de suport corresponents a les línies de mínims de les directrius o tendències alcistes que van començar l’octubre de 2021. Les caigudes en els índexs han estat de l’ordre del 9%, i en cap cas sembla que estiguem davant d’una caiguda vertiginosa. De moment, no hi ha cap notícia alarmant que ho condicioni directament. Ni l’atur s’ha disparat, ni estem clarament en recessió, ni hi ha encara perill d’impagament del deute dels estats en qüestió. La gràfica dels índexs ens mostra que els nivells actuals estan molt a prop d’un cert nivell de terra des d’on podem tornar a rebotar, com ja hem anat fent durant els dos últims anys, per tornar a arribar a màxims com els de juliol passat o inclús més amunt. Aquest rebot dependrà de la confluència de les informacions i de la política d’inversió i desinversió dels grans inversors que són, en definitiva, qui maneguen el mercat. Així, lligant amb la situació de les empreses, moltes de les quals segueixen mantenint marges operatius i beneficis per sobre de l’estimat, i després d’haver vist com les seves cotitzacions corregien a la baixa ajustant a valors més raonables les mateixes (els PERs de moltes d’elles han caigut per sota de 15), tot ens fa pensar que el mercat tornarà a recuperar-se per arribar a nous màxims. La previsió de caigudes accelerades ha de coincidir, com ja hem explicat en altres ocasions, amb períodes de por induïda per una situació de pànic generalitzada per una clara o forta recessió o un període de forta inseguretat, com ha succeït abans en set ocasions des dels anys vuitanta.