Posant l’ull a la renda fixa a llarg termini

Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4

La situació dels mercats torna a donar-nos noves oportunitats. Hem començat la setmana amb rebots propiciats per un anomenat rebot tècnic després de tres mesos de caigudes en els principals índexs i pel fet que no s’hagin hagut de pujar de nou els tipus d’interès, ja que s’han donat els primers indicis de debilitament en el creixement de l’economia nord-americana i una relaxació en l’increment de la inflació. Pensem que aquest ral·li a la borsa pot marcar tant un nou màxim com anar perdent força gradualment, i que els tipus de llarg termini es mantindran, atesa l’enorme quantitat de bons que han d’emetre els Tresors públics a les dues bandes de l’Atlàntic i en un moment on els bancs centrals ja no estaran obligats a comprar-los. Per estudis tècnics sembla que en les setmanes vinents podríem estar davant d’una continuació alcista que s’acostaria a màxims o els podria superar (S&P 500, Euro Stoxx 50, Ibex-35) perquè, a més, aquestes dues pròximes setmanes hi ha poques dades rellevants a escala macroeconòmica i també respecte a la publicació de resultats d’empreses rellevants. Així, se’ns obre de nou la possibilitat també, d’abordar pel client més conservador, d’invertir en renda fixa a mitjà i llarg termini, de manera que els tipus actuals a aquests terminis entre 5 i 15 anys permetrien obtenir beneficis equivalents a les lletres actuals durant un període molt més llarg, ja que a curt termini, els tipus estan estancats amb tendència a la baixa. Alhora estarem prenent posicions per a quan els tipus d’interès, en un moment o altre, puguin acabar reculant, amb la consegüent oportunitat de poder assolir els guanys esperats en molt menys temps si venem la renda fixa abans del venciment. També cal esmentar que els guanys poden ser més abundants si invertim en bons o obligacions amb menys cupó, ja que es pot comprar molt més capital nominal que si ho fem amb les de cupó més alt.